他向界面新闻记者表示◈✿ღ★，新冠疫情的出现◈✿ღ★，对PTA下游需求端有一定抑制◈✿ღ★，适中的利润却刺激工厂加大开工◈✿ღ★。业内原认为◈✿ღ★，恒力石化（600346.SH）五期项目投产后◈✿ღ★，PTA行业才会出现过剩◈✿ღ★，但这一节点已提前到来◈✿ღ★。

　　供需矛盾最直接的表现为◈✿ღ★，截至5月中旬◈✿ღ★，PTA的实际社会库存已升至379万吨◈✿ღ★，创下近五年新高◈✿ღ★。

　　过去五年中◈✿ღ★，PTA库存最高水平出现在2015年◈✿ღ★，为200万吨◈✿ღ★。目前的库存量较当时高出近九成◈✿ღ★。

　　“高库存是PTA供需平衡被提前打破的一个表现◈✿ღ★。”金联创PTA分析师邱倩倩对界面新闻记者表示◈✿ღ★，若没有新冠疫情◈✿ღ★，行业内的共识是◈✿ღ★：2020年下半年◈✿ღ★，预计PTA市场出现供给过剩◈✿ღ★。

　　据界面新闻记者不完全统计◈✿ღ★，今年下半年◈✿ღ★，预计有1050万吨PTA装置将会投产◈✿ღ★，分别涉及恒力石化五期项目◈✿ღ★、百宏集团的福建百宏项目◈✿ღ★、新凤鸣（603225.SH）的独山能源二期项目◈✿ღ★、逸盛新材料项目◈✿ღ★。

　　PTA是精对苯二甲酸的英文缩写◈✿ღ★，是重要的大宗有机原料之一◈✿ღ★，其主要用途是生产聚酯纤维◈✿ღ★、聚酯瓶片和聚酯薄膜◈✿ღ★，广泛用于化学纤维◈✿ღ★、轻工◈✿ღ★、电子◈✿ღ★、建筑等各方面欧美vivoesotv◈✿ღ★。

　　聚酯纤维俗称涤纶◈✿ღ★，是化纤中产量最大的品种◈✿ღ★，重要的纺织原料◈✿ღ★。万联证券去年9月的研究报告显示◈✿ღ★，聚酯纤维约占整个聚酯产量的75%◈✿ღ★。这一产业链大致可分为“原油-石脑油-PX-PTA-聚酯-织造-纺织服装行业”◈✿ღ★。

　　PTA的行情并不孤立◈✿ღ★，上下游之间相互传导◈✿ღ★，并与原油◈✿ღ★、聚酯等市场行情休戚相关◈✿ღ★。今年3月◈✿ღ★，沙特发动原油价格战◈✿ღ★，导致全球原油价格暴跌◈✿ღ★，传导至PTA产业端◈✿ღ★，表现为生产原料成本的整体下降◈✿ღ★。

　　同期◈✿ღ★，国内疫情缓和◈✿ღ★，PTA下游聚酯复工加快◈✿ღ★，需求有所回升◈✿ღ★，PTA加工费也恢复上涨◈✿ღ★，带动了高开工率◈✿ღ★。

　　据邱倩倩介绍◈✿ღ★，一般情况下◈✿ღ★，PTA企业的收益可以按加工费计算◈✿ღ★，行业平均加工成本价约600元/吨◈✿ღ★，超出这一价格的部分可看作是企业的利润欧美vivoesotv◈✿ღ★。

　　据金联创数据显示◈✿ღ★，4月◈✿ღ★，PTA加工费约730元/吨◈✿ღ★，企业可盈利约130元/吨◈✿ღ★，较上月加工费平均值580元/吨◈✿ღ★，环比上涨约两成◈✿ღ★。

　　自2017年起欧美vivoesotv◈✿ღ★，因环保升级带来新增需求提振◈✿ღ★，聚酯行业产能开始集中投放◈✿ღ★，但上游PTA产能增速未能跟上聚酯的投放节奏欧美vivoesotv◈✿ღ★，一直处于供需紧平衡状态◈✿ღ★，导致加工费高企◈✿ღ★。

　　截至去年12月中旬◈✿ღ★，PTA年内平均加工费为1068元/吨◈✿ღ★，处于近七年来的最高水平◈✿ღ★，较2018年增长9.2%k8凯发◈✿ღ★，较2016年则增长超1.3倍◈✿ღ★。

　　高利润水平下◈✿ღ★，PTA工厂的开工意愿强烈◈✿ღ★。截至4月20日k8凯发◈✿ღ★，PTA企业开工率维持在84.05%的高位k8凯发◈✿ღ★。

　　但因疫情原因◈✿ღ★，下游聚酯开工率虽较疫情初期略有回升◈✿ღ★，但相对仍处于低位◈✿ღ★，且受到海外疫情抑制◈✿ღ★，纺织订单出口减少◈✿ღ★，这促使PTA库存水平不断升高◈✿ღ★，供需开始失衡◈✿ღ★。

　　中石化齐鲁石化规划院项目主管于国良对界面新闻记者表示◈✿ღ★，预计今年PTA新增产能达1580万吨◈✿ღ★，总供应量接近5000万吨◈✿ღ★。

　　于国良表示◈✿ღ★，今年聚酯行业计划新增产能约800万吨◈✿ღ★，其中一半产能将于下半年投放◈✿ღ★，甚至延迟至2021年投放◈✿ღ★，预计今年聚酯行业对应的PTA总需求量约4000万吨◈✿ღ★。

　　据《期货日报》数据显示◈✿ღ★，去年◈✿ღ★，PTA实际有效产能约4898万吨◈✿ღ★；产量为4470万吨欧美vivoesotv◈✿ღ★，消费量为4502万吨◈✿ღ★。

　　《期货日报》分称k8凯发◈✿ღ★，2016-2017年◈✿ღ★，在高利润刺激下◈✿ღ★，聚酯行业大幅扩张产能◈✿ღ★，拉动了上游PTA需求上行◈✿ღ★。聚酯工厂的建设周期一般为1-2年◈✿ღ★，2019年是聚酯工厂建成后集中投产的第二年◈✿ღ★。

　　上一轮PTA产能过剩出现在2015年◈✿ღ★。据卓创资讯数据显示◈✿ღ★，2002-2014年◈✿ღ★，中国纺织业快速发展◈✿ღ★，纺织出口量以年均14.27%的增速连年增高◈✿ღ★。

　　这带动国内聚酯企业数量不断增加◈✿ღ★。2001-2014年◈✿ღ★，国内PTA产能的年均增长速度达26.47%◈✿ღ★，远超过聚酯产能13.99%的增速k8凯发◈✿ღ★。截至2014年底◈✿ღ★，行业PTA产能过剩433.37万吨k8凯发◈✿ღ★。

　　随后◈✿ღ★，PTA价格不断下跌◈✿ღ★，企业利润大幅缩水◈✿ღ★。据《期货日报》报道◈✿ღ★，2014-2015年◈✿ღ★，包括赐福集团◈✿ღ★、远东石化在内的16家化纤企业相继倒闭◈✿ღ★。

　　据界面新闻记者不完全统计◈✿ღ★，目前◈✿ღ★，PTA行业内100万吨装置以下的企业约有九家◈✿ღ★，主要包括福建佳龙石化◈✿ღ★、重庆蓬威石化等◈✿ღ★。

　　白小东向界面新闻记者表示◈✿ღ★，大型装置在产业配套及加工费成本控制等方面具备明显优势欧美vivoesotvk8凯发◈✿ღ★，生存空间更为广阔◈✿ღ★。随着新装置集中投产◈✿ღ★，头部企业跟中小企业将处于完全不同的境地◈✿ღ★。

　　隆众资讯PTA分析师孙雪霏也认为◈✿ღ★，目前PTA产业链的话语权主要集中在大型企业手中◈✿ღ★。中小企业竞争不利◈✿ღ★，生存空间被压缩k8凯发◈✿ღ★，行业必将重新洗牌以寻求供需的再平衡◈✿ღ★。

　　据大宗内参数据显示◈✿ღ★，恒力石化新装置的PTA加工费成本约为280-300元/吨◈✿ღ★，老旧装置的加工费成本则普遍在700元/吨◈✿ღ★。

　　在产能过剩阶段◈✿ღ★，行业平均加工费或压缩至300-500元/吨◈✿ღ★。老旧装置将基本处于亏损状态◈✿ღ★，大型新装置却仍能实现至多200元/吨的盈利欧美vivoesotv◈✿ღ★。

　　届时◈✿ღ★，老旧或缺乏配套产业链的装置将被迫经常性停车◈✿ღ★，或直至被大型新装置挤退出市场◈✿ღ★，头部企业产能占比将更为集中◈✿ღ★。

　　《期货日报》称◈✿ღ★， 目前PTA行业已呈现寡头垄断格局◈✿ღ★，前三大龙头企业分别为逸盛石化◈✿ღ★、恒力石化和福化福海创◈✿ღ★。

　　据《期货日报》数据显示◈✿ღ★，去年◈✿ღ★，逸盛石化的PTA产能占行业总产能的比例为26.2%◈✿ღ★、恒力石化的产能占比为13.5%◈✿ღ★，福化福海创的产能占比为9.18%◈✿ღ★。三者合计占有行业总产能的48.9%◈✿ღ★。

　　天眼查资料显示◈✿ღ★，逸盛石化成立于2003年◈✿ღ★，第一◈✿ღ★、第二大股东分别为恒逸石化(000703.SZ)和荣盛石化(002493.SZ)◈✿ღ★，持股比例分别为56.07%和16.07%◈✿ღ★。

　　恒逸石化还参股浙江逸盛新材料有限公司（下称逸盛新材料）◈✿ღ★，拟扩大PTA产能◈✿ღ★。天眼查资料显示◈✿ღ★，恒逸石化◈✿ღ★、宁波中金石化有限公司各持有逸盛新材料50%的股份◈✿ღ★。

　　去年9月◈✿ღ★，恒逸石化宣布◈✿ღ★，预计总投资67.31亿元◈✿ღ★，用于建设逸盛新材料年产600万吨PTA工程◈✿ღ★。

　　恒逸石化向界面新闻记者表示◈✿ღ★，今年◈✿ღ★，公司将推进逸盛新材料该PTA项目的建设◈✿ღ★，扩大公司PTA产品的市场规模◈✿ღ★，提升公司在PTA市场的话语权◈✿ღ★。

　　近年来◈✿ღ★，PTA行业的一体化纵向发展及大型化趋势明显◈✿ღ★，这也成为头部企业在产能过剩阶段的最大竞争力◈✿ღ★。

　　隆众资讯PTA分析师孙小叶向界面新闻记者举例道◈✿ღ★，新凤鸣◈✿ღ★、福建百宏属于下游聚酯企业向上游原料延伸寻求原料供应配套◈✿ღ★；恒力石化◈✿ღ★、荣盛石化◈✿ღ★、盛虹石化等则属于大炼化装置寻求完善产业链◈✿ღ★，配套布局以抵抗风险◈✿ღ★。

　　东方证券研报称◈✿ღ★，PTA作为聚酯产业链的中轴环节◈✿ღ★，上承PX下启聚酯◈✿ღ★，不论是对炼化还是涤纶◈✿ღ★，都属于“必争之地”◈✿ღ★，具备很强的一体化属性◈✿ღ★。

　　该研报称◈✿ღ★，PX-PTA一体化◈✿ღ★，可以节省PX仓储◈✿ღ★、物流和销售费用◈✿ღ★；PTA-聚酯一体化◈✿ღ★，则可以节省PTA的运费和聚合预热的能耗物耗◈✿ღ★。

　　通过近几年的扩张建设◈✿ღ★、投产◈✿ღ★，恒力石化◈✿ღ★、荣盛石化等企业◈✿ღ★，已陆续构建起原油-PX-PTA一体化◈✿ღ★、或是PTA-聚酯-纺织一体化等产业链布局◈✿ღ★。

　　去年5月◈✿ღ★，恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目全面投产◈✿ღ★，该公司去年实现营收破千亿◈✿ღ★、净利增两倍◈✿ღ★。荣盛石化也因新项目投产等原因◈✿ღ★，去年盈利增长了近四成◈✿ღ★。

　　恒力石化董秘向界面新闻记者表示◈✿ღ★，公司总体受疫情影响较小◈✿ღ★，因大型装置需要人力较少◈✿ღ★，不存在操作员工大规模返乡受阻等情况◈✿ღ★。此外◈✿ღ★，公司PTA新项目的建成投产计划进度正常◈✿ღ★。

　　除不断挤压落后产能◈✿ღ★，占据市场份额外欧美vivoesotv◈✿ღ★，将过剩的产能压力通过出口进行疏导◈✿ღ★，也是PTA企业面临产能过剩的出路之一◈✿ღ★。

　　于国良向界面新闻记者表示◈✿ღ★，近几年◈✿ღ★，终端纺织行业向东南亚转移的趋势逐步明显◈✿ღ★，伴随着中国PTA供应增加◈✿ღ★，PTA企业或重拾对外贸易道路◈✿ღ★。

　　卓创资讯也表示◈✿ღ★，随着中国廉价劳动力的人口红利远去◈✿ღ★，东南亚等地纺织业崛起◈✿ღ★，考虑到短期内东南亚◈✿ღ★、非洲等新兴服装产业基地上游聚酯化纤配套并不完善◈✿ღ★，预计这些国家仍将主要依赖进口国内聚酯化纤原料加工生产为主◈✿ღ★。

　　瑞达期货研报称◈✿ღ★，据海关数据显示◈✿ღ★，今年3月◈✿ღ★，中国PTA出口量为10.57万吨◈✿ღ★，创单月历史新高◈✿ღ★，出口量同比上涨91.06%◈✿ღ★。

　　中宇资讯预计◈✿ღ★，未来两年◈✿ღ★，中国将约有2000万吨的PTA新产能投放◈✿ღ★，中国PTA产业链成本将低于全球同行◈✿ღ★，PTA出口量或持续创下新高◈✿ღ★。凯发k8娱乐官网app下载凯发电气◈✿ღ★。凯发平台靠谱吗◈✿ღ★，k8凯发(中国)官方网站凯发国际官网◈✿ღ★。